一、核心数据反差：UPS 全球增长与中美航线遇冷
UPS 近日披露的 2024 年第三季度业绩显示，公司整体表现逆势增长，收入同比提升 5.8%，日均货运量增幅更高达 6.5%，这一增长主要得益于其聚焦高利润国际航线的战略调整。但光鲜数据背后，跨太平洋航线正经历 “寒冬”—— 中国至美国的货运量同比骤降 27%，与全球业务的增长形成鲜明反差。
更严峻的是，供应链数据显示，2025 年 10 月中美双向停航次数已飙升至 138 次，其中中国至美国方向 67 次，创下疫情以来的最高纪录，远超 2020 年的停航峰值。作为全球物流巨头，UPS 的航线波动正是中美贸易通道承压的缩影。
二、3重压力击垮中美航线：关税、需求与利润的连锁反应
1. 关税政策成为 “导火索”
美国 8 月初生效的 “解放日” 关税被业内称为 “现代史上范围最广的关税举措”，直接扰乱了中美贸易的定价体系与流通节奏。这一政策不仅增加了企业的进出口成本，更注入强烈的市场不确定性，导致不少美国企业暂缓从中国采购计划。
2. 美国市场需求持续疲软
需求端的萎缩进一步加剧了航线低迷。数据显示，2025 年以来美国自中国进口量已连续 5 个月下滑，4 月、5 月、9 月的单月降幅分别达 38%、46%、41%，货运需求近乎枯竭；美国对中国出口的降幅更甚，同比暴跌 42%，8 月单月降幅高达 53%。零售、制造业的疲软直接传导至物流环节，导致舱位空置率攀升。
3. 运价跌破盈亏平衡点
市场低迷已让航运企业陷入亏损困境。以上海至洛杉矶航线为例，40 尺货柜报价已跌至 1220 美元，较两周前暴跌 30%，远低于 1500—2000 美元 / FEU 的行业盈亏平衡线。即便是中远海控等龙头企业，美线收入也同比下降 20%，叠加美国 301 条款即将新增的港口费用，盈利空间被严重挤压。
三、UPS 的应对：砍低利业务，押注高利润市场
面对中美航线的颓势，UPS 正通过战略调整 “止损”。公司首席执行官卡罗尔・托梅在财报会议上透露，第三季度 “Ground Saver” 低成本陆运服务日均业务量下降 32.7%，这源于两项核心决策：一是 2026 年中期前削减 50% 无利可图的亚马逊业务，二是主动减少低收益电商订单 —— 这被解读为对 Temu、Shein 等中国跨境电商业务的收缩。
与此同时，UPS 通过裁员 4.8 万人节约 22 亿美元成本，并重启与美国邮政署的合作，由后者承接末端配送以降低运营开支。这些举措均指向其 “从追求体量转向追求利润” 的战略转型，也解释了为何在中美航线下滑的同时，公司整体收入仍能增长。
四、行业变局：停航潮与贸易转移的早期信号
中美航线的动荡已引发全球供应链的连锁反应。班轮公司纷纷将 “取消航次” 作为自救手段，除中美主航线外，美国西海岸至东南亚航线停航量同比激增 75%，中国至美西、东南亚至美西航线停航增幅也分别达 46.5% 和 40.7%。资深分析师 Bart De Myunck 指出，这是船公司在关税扭曲市场中维持运价的无奈之举，但成效尚不明确 ——10 月中旬的运费上涨尝试因需求不足已遇阻。
值得注意的是，贸易格局已出现微妙变化。印度尼西亚、泰国等国对美贸易量同比增长 11% 至 81%，显现出采购多元化的早期迹象。不过杰富瑞投行警告，当前疲软的现货价格可能影响 2026 年合同谈判，给行业复苏蒙上阴影。
五、未来展望：政策与需求成关键变量
从疫情期间的 “一舱难求” 到如今的 “大规模停航”，中美海运市场的剧烈反转折射出全球贸易的脆弱性。对 UPS 而言，其聚焦高利润航线的战略能否持续见效，取决于新兴市场需求的释放；对整个行业来说，航线恢复则需要关税政策调整与美国市场需求复苏的双重支撑 —— 而这两大变量的不确定性，仍让跨太平洋航运的前景充满变数。
